Decisão judicial no caso Assaí eleva preocupações sobre risco associado ao GPA, porém sem impacto imediato

Decisão judicial reforça risco da tese ligado ao GPA, mas sem impacto imediato

A Vara Empresarial de São Paulo negou o pedido de liminar pré-arbitral feito pelo Assaí, que buscava obrigar o GPA a oferecer garantias para cobrir possíveis perdas financeiras relacionadas ao contencioso tributário do controlador. Com isso, as ações do Assaí caíram 2,25% e as do GPA recuaram 3,52%.

A rede de atacarejo desejava bloquear recursos caso o Casino decidisse vender sua participação de 22,5% na GPA, estimada em cerca de R$ 430 milhões. A decisão ainda pode ser alvo de recurso, trazendo incertezas ao cenário.

Segundo o JPMorgan, a notícia não deve ter um impacto significativo nas ações do Assaí, porém adiciona um viés negativo, mantendo o risco de cauda no radar dos investidores sem trazer um impacto concreto a curto prazo.

Análise e perspectivas futuras

Para o GPA, a decisão pode ser vista tanto de forma positiva, ao reduzir a probabilidade de depósitos judiciais relacionados ao Assaí no curto prazo, quanto de forma mais negativa, ao abrir caminho para uma possível venda da participação do Casino.

O Bradesco BBI destaca que, apesar de não impactar imediatamente o caixa ou os resultados, a negativa reforça a percepção de risco na tese, uma vez que o Assaí permanece solidário às contingências do GPA. A exposição a passivos relevantes pode influenciar o prêmio de risco das ações, exigindo um monitoramento contínuo.

Recomendações e cenário futuro

O JPMorgan manteve a recomendação underweight para as ações do Assaí e do GPA, enquanto o Bradesco BBI manteve a recomendação de compra para o Assaí, com preço-alvo de R$ 13. O banco destaca o potencial operacional e valuation atrativo da empresa, mas reconhece que o tema tributário continuará a ser uma fonte de incerteza estrutural.

Em resumo, a decisão judicial reforça o risco da tese ligada ao GPA para o Assaí, embora sem impacto imediato nas operações ou nos resultados. A incerteza quanto à possível venda da participação do Casino e a solidariedade às contingências do controlador seguem como fatores a serem acompanhados de perto pelos investidores.