A XP Investimentos começou a cobrir as ações da MBRF (MBRF3), fruto da união entre Marfrig e BRF, com uma recomendação neutra e preço-alvo de R$ 20,90 por ação até o final de 2026. No momento da análise, as ações do frigorífico estavam em queda de 2,11%, sendo cotadas a R$ 19,01.
O time de análise destaca a estratégia de diversificação geográfica e de proteínas da companhia, bem como o potencial de geração de valor a longo prazo. Contudo, a XP Investimentos enxerga um cenário desafiador para os resultados, com pressão nas margens da carne bovina nos EUA e a perspectiva de normalização das margens de frango no Brasil.
A XP prevê que a BRF representará cerca de 80% do EBITDA da empresa nos próximos dois anos, tornando a normalização das margens de frango um fator-chave para a avaliação e revisões de lucro a curto prazo. Segundo a corretora, o valuation parece esticado no momento, com o papel negociando a 5,9 vezes Valor da Firma (EV)/EBITDA para 2026.
A MBRF surge como uma das maiores empresas de alimentos do mundo, com estimativas de receita líquida e EBITDA para 2026 de R$ 163,8 bilhões e R$ 12,8 bilhões, respectivamente. A análise da XP ressalta que a diversificação geográfica e de proteínas pode ajudar a empresa a minimizar a volatilidade de margens e geração de caixa, inclusive modificando o perfil de alavancagem estrutural observado em Marfrig e BRF.
Além disso, a XP destaca um potencial significativo de geração de valor a longo prazo, juntamente com sinergias anuais estimadas em R$ 805 milhões e R$ 3 bilhões em sinergias fiscais em valor presente líquido (VPL), de acordo com projeções da gestão.
O início da cobertura da MBRF pela XP Investimentos traz uma visão cautelosa em relação aos desafios enfrentados pela empresa, como a pressão nas margens de carnes nos mercados internacionais. No entanto, há a perspectiva de potencial de valorização no longo prazo, impulsionado pelas sinergias esperadas e pela robustez da companhia como uma das gigantes globais do setor alimentício. A recomendação neutra reflete a avaliação cuidadosa dos cenários e das perspectivas para a MBRF no mercado acionário.
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