A CS Infra, subsidiária da Simpar (SIMH3), conquistou a licitação do leilão da ponte binacional São Borja – Santo Tomé, que conecta Brasil e Argentina. O Bradesco BBI elogiou a vitória, destacando que a empresa adquiriu o ativo pagando um ágio mínimo sobre a taxa de concessão.
O WACC regulatório de 15%, em termos reais em dólares, foi considerado atrativo pelo banco. A alavancagem de 80% poderia levar a CS Infra a uma TIR alavancada próxima de 19%, segundo estimativas do Bradesco BBI.
O projeto envolve a administração e operação de 14 km de rodovia, incluindo a ponte que liga os dois países e o Centro Unificado de Fronteiras, por um período de 25 anos. A proposta vencedora incluiu um ágio de 0,38% sobre a taxa mínima de concessão de US$ 26,5 milhões.
O investimento total será de US$ 31 milhões ao longo do contrato, com a maior parte nos primeiros seis anos. Metade da receita virá do CUF e a outra metade das praças de pedágio, com possibilidade de explorar receitas auxiliares autorizadas pela autoridade concedente.
A CS Infra adotou uma abordagem conservadora na modelagem financeira, considerando apenas receitas existentes. No entanto, identificou oportunidades como expansão de armazéns, serviços extras, publicidade na ponte, construção de prédios e centros de distribuição, postos de combustível, lojas duty-free e novos armazéns logísticos.
O Bradesco BBI mantém recomendação de desempenho acima da média para a Simpar, com preço-alvo de R$ 10, representando um potencial de valorização de 104,5% em relação ao valor de fechamento anterior.
A vitória da CS Infra no leilão da ponte binacional São Borja – Santo Tomé foi bem recebida pelo mercado, com projeções positivas de retorno para a empresa. A estratégia da Simpar e da CS Infra de explorar novas receitas e oportunidades de crescimento demonstra um planejamento sólido para o futuro. O cenário favorável apontado pelo Bradesco BBI reforça a confiança no potencial da companhia.
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