A Simpar (SIMH3) concretizou a venda da Ciclus Rio para a Aegea, com um enterprise value de R$ 1,9 bilhão, composto por R$ 1,1 bilhão em equity e R$ 800 milhões em dívida líquida. Esse montante representa 31% do valor de mercado atual da holding, segundo a Genial Investimentos, evidenciando a relevância da transação.
A venda foi concretizada a um múltiplo de 10 vezes Valor da Firma (EV)/EBITDA, que é lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações. Esse valor é superior ao múltiplo das próprias ações da Simpar (4 vezes), porém abaixo da média do setor de gestão de resíduos (15 vezes), destacando a atratividade da transação.
Embora o preço da venda da Ciclus seja inferior à média dos pares de saneamento, para a Genial Investimentos a transação é positiva, pois permite monetizar um ativo que representava apenas cerca de 2% do EBITDA consolidado por quase um terço do valor de mercado da companhia. Esse descolamento ressalta o potencial valor não refletido no preço das ações das subsidiárias da Simpar.
A venda da Ciclus está alinhada à estratégia da Simpar de reciclar ativos maduros, contribuindo para a redução do endividamento em um momento de alavancagem elevada. Apesar do impacto na alavancagem consolidada ser limitado, a transação auxilia a aliviar a dívida da holding em cerca de R$ 3 bilhões, destacando a importância da desalavancagem.
A XP Investimentos também considerou a operação positiva para a Simpar (SIMH3), ressaltando o retorno implícito de 30% ao ano, a redução significativa da dívida líquida e o valuation atrativo da transação. Realizada a um múltiplo de 9,8 vezes EV/EBITDA, a venda da Ciclus foi vista como benéfica frente aos desafios do mercado.
Do ponto de vista técnico, a Genial Investimentos destacou um short interest de 35% em SIMH3, um dos mais altos da bolsa. A combinação entre a relevância da operação e a elevada posição vendida pode impulsionar a valorização dos papéis. A transação também reforça a disciplina de capital da Simpar, destravando valor e contribuindo para a desalavancagem.
A venda da Ciclus pela Simpar (SIMH3) para a Aegea evidenciou o valor das subsidiárias do grupo, mesmo com o preço abaixo da média do setor. A transação foi bem recebida pela Genial Investimentos e pela XP Investimentos, que destacaram os impactos positivos financeiros e estratégicos. A disciplina de capital e a importância da desalavancagem foram ressaltadas, mostrando o foco da empresa em fortalecer sua posição no mercado de gestão de resíduos.
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