O setor siderúrgico no Brasil enfrenta grandes obstáculos devido às importações, o que tem impactado a lucratividade das empresas do ramo. Empresas como Usiminas, CSN e Gerdau têm apresentado quedas em suas ações ao longo do ano, enquanto o Ibovespa cresce cerca de 20% no mesmo período.
Após tentativas iniciais de protecionismo com tarifas e cotas sem sucesso, a renovação das medidas antidumping sobre chapas grossas indica uma possível mudança na abordagem. O BBI destaca que considerações técnicas estão prevalecendo, o que aumenta a chance de novas medidas em produtos siderúrgicos mais relevantes.
Especialistas apontam que a Usiminas pode ser a empresa mais beneficiada com as possíveis novas medidas antidumping. Cerca de 75% do portfólio da empresa está exposto aos produtos sob investigação, o que a coloca em posição favorável em relação a CSN e Gerdau.
O Morgan Stanley avalia que a dinâmica do setor siderúrgico pode mudar significativamente com a implementação eficaz de novas medidas. A Usiminas se destaca como a principal beneficiária, segundo análise do Bradesco BBI.
As importações de aço seguem pressionando o setor, com o Brasil se tornando alvo fácil para exportadores globais. No acumulado até setembro, as importações totais atingiram 5,1 milhões de toneladas, representando 28% do consumo aparente do país.
A China se destaca como um dos principais fornecedores, representando 61% do total importado. Medidas antidumping podem ser uma forma de aliviar essa pressão sobre o setor siderúrgico nacional.
Com diversas investigações em andamento, algumas decisões importantes estão previstas para os próximos meses. Setores como laminados a frio, laminados revestidos, aço pré-pintado e produtos laminados a quente estão sob análise para a aplicação de medidas antidumping.
O Morgan Stanley destaca a necessidade de tarifas significativas para garantir um impacto positivo no setor. É importante também considerar estratégias passadas de importadores que buscaram contornar tais medidas.
O Morgan Stanley mantém recomendação neutra para a Usiminas, apontando a possibilidade de valorização da empresa com a efetividade das medidas antidumping. Para CSN, a recomendação é underweight devido às importações elevadas e desafios setoriais que limitam a rentabilidade.
Apesar dos desafios, a expectativa é que as medidas antidumping possam impulsionar os preços domésticos do aço e melhorar os resultados financeiros das empresas do setor siderúrgico. A Usiminas apresenta um potencial de valorização significativo em cenários otimistas.
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