O banco Itaú BBA reiterou a classificação outperform para as ações da Ultrapar (UGPA3) e estabeleceu um preço-alvo de R$ 28 para o ano de 2026. Essa atualização aconteceu após a participação da empresa no Dia do Investidor, segundo informações divulgadas.
De acordo com o BBA, a ação da Ultrapar apresenta um potencial de valorização de 34% em relação ao valor justo de R$ 28. Ela está sendo negociada a 9,5 vezes P/L (Preço sobre Lucro), 4,7 vezes EV/EBITDA e com um fluxo de caixa livre para acionistas (FCFE) de 16% para o ano de 2026.
O banco destacou que a ação agora inclui a Hidrovias do Brasil em seu modelo revisado. No entanto, os impactos potenciais do programa Gás do Povo na Ultragaz ainda não foram incorporados, aguardando mais clareza sobre a implementação e implicações.
Para o terceiro trimestre de 2025, o Itaú BBA estimou uma margem EBITDA de R$ 165/m³ para a Ipiranga, refletindo um trimestre forte e uma dinâmica competitiva mais saudável. A expectativa é de que o combate a irregularidades resulte inicialmente em um aumento de volume, seguido pela expansão das margens.
Além disso, o banco ressaltou que a Ultrapar manteve sua posição como alocadora de capital de longo prazo, com uma governança disciplinada e robusto modelo de gestão. A companhia planeja manter uma estrutura de capital sólida e perseguir um portfólio diversificado, alinhado com o crescimento e a eficiência no Brasil.
O BTG Pactual destacou a evolução marcante da Ultrapar nos últimos cinco anos, resultado de uma reestruturação de portfólio, desalavancagem disciplinada e alocação de capital mais eficiente. A empresa se tornou mais enxuta e resiliente, com a Ipiranga representando menos de 50% do EBITDA pela primeira vez, enquanto Ultragaz, Ultracargo e Hidrovias ganharam maior relevância.
No que diz respeito ao valuation, o BTG indicou que a ação negocia com um múltiplo de P/L para 2026 em torno de 9,5 vezes, abaixo da média histórica. A rápida desalavancagem também deve reduzir a Dívida Líquida/EBITDA para 1,5 vez até o final de 2026, abrindo espaço para dividendos mais robustos ou operações de M&A.
O banco destacou que a Ultrapar atingiu o equilíbrio entre valor e crescimento, sendo suficientemente sólida para enfrentar a volatilidade e com flexibilidade para aproveitar oportunidades de expansão. Esses fatores sustentam a recomendação de compra e o preço-alvo de R$ 26 para as ações da empresa.
Com base nas análises do Itaú BBA e do BTG Pactual, a Ultrapar se mostra como uma empresa com perspectivas positivas no mercado, com potencial de valorização e uma postura estratégica orientada para o crescimento e a eficiência no Brasil.
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