O banco UBS BB elevou a recomendação das ações da Alpargatas (ALPA4) de neutro para compra, com um novo preço-alvo de R$ 12 por ação para os próximos 12 meses. No fechamento do pregão da última sexta-feira, os papéis estavam em R$ 9,50. Hoje, às 11h05, os papéis subiam 3,68%, chegando a R$ 9,85.
De acordo com o relatório do UBS BB, cinco pontos fundamentais justificam a recomendação de compra das ações da Alpargatas. Em primeiro lugar, destaca-se a estratégia de racionalização da empresa no Brasil, que tem entregado resultados sólidos. As margens de EBITDA estão projetadas para superar níveis históricos, com estimativas de 22,4% em 2025, 22,7% em 2026 e 23,1% em 2027.
O Investor Day da Alpargatas está marcado para a próxima quinta-feira, onde são aguardados mais detalhes sobre a nova direção estratégica da empresa. As projeções de EBITDA para os próximos três anos estão 1%, 8% e 10% acima do consenso.
O caminho para a lucratividade nos mercados internacionais da Alpargatas também é um ponto de destaque no relatório. Após o acordo de distribuição nos EUA, os analistas esperam um aumento significativo na margem de EBITDA internacional, saindo de 1,4% para 6,8% em 2025 e alcançando 10,2% em 2026/27.
Além disso, as expectativas são favoráveis para a marca Havaianas na Europa, com crescimento de vendas de dois dígitos em junho e aumento do interesse dos consumidores. O UBS ajustou as estimativas de EBITDA ajustado para 2025/26/27 em +2%/+5%/+5%, respectivamente.
A Alpargatas detém 49% da Rothy’s desde a aquisição em 2022, porém, a empresa ainda contribui pouco para os lucros. No entanto, a Rothy’s representa uma fonte de valor oculto, com potencial de valorização após o vencimento da opção de compra da Alpargatas em dezembro de 2025.
No cenário atual, as ações da Alpargatas estão sendo negociadas a um múltiplo de 11 vezes o preço/lucro estimado para 2026, com um dividend yield de 14%. O UBS BB mantém seu preço-alvo de R$ 12 por ação, baseado em um múltiplo de 12 vezes P/L. Essa análise é suportada por um modelo de fluxo de caixa descontado que considera a geração futura de caixa da empresa.
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