O otimismo crescente quanto à possível aprovação de medidas antidumping para importações de aço no Brasil contrasta com a visão do UBS BB, que considera o desfecho como amplamente binário e dependente de questões políticas.
De acordo com o banco, a ação da Usiminas (USIM5) não precifica uma decisão favorável no cenário atual. Com uma margem de EBITDA de aço de cerca de 8% para 2026, as ações da siderúrgica estariam subvalorizadas, considerando um potencial de valorização de até 50% em caso de implementação bem-sucedida de aumentos de preços e margens de EBITDA de aço entre 11% e 13%.
O UBS BB estima que tais mudanças poderiam gerar um impacto positivo significativo nas ações da Usiminas, que atualmente possui um valor de mercado implícito de cerca de R$ 8,5 bilhões. No entanto, o banco ressalta que sua projeção não considera alterações em volumes ou custos, nem leva em conta a possibilidade de atrasos contratuais.
O UBS BB destaca que as tarifas antidumping até o momento não conseguiram conter o aumento das importações de aço, com números indicando crescimento de 18% em 2024 e 10% durante 2025. No entanto, medidas recentes aplicadas pelo órgão comercial brasileiro sobre chapas para latas e aço inoxidável importados da China sugerem um direcionamento positivo para os próximos desdobramentos.
As decisões finais de antidumping envolvendo diferentes tipos de aço da China, que representam fatias significativas das importações e embarques da Usiminas, estão previstas para os próximos meses.
- CRC (aço laminado a frio): decisão prevista para novembro.- Galvanizado (aço revestido de zinco): decisão prevista para janeiro.- HRC (aço laminado a quente): decisão prevista para mais adiante.
O UBS BB reitera uma recomendação neutra para as ações da Usiminas, com um preço-alvo de R$ 5. Os analistas explicam que, em um cenário sem medidas antidumping, a indústria brasileira de aço continuaria sob forte pressão das importações, com perspectiva de recuperação das margens num horizonte mais distante.
Portanto, a decisão sobre as tarifas antidumping é vista como um fator chave para o desempenho futuro da Usiminas e do setor siderúrgico brasileiro como um todo. A oscilação entre cenários positivos e incertezas políticas deve moldar o panorama dos investimentos nesse segmento nos próximos meses.
Aproveite para compartilhar clicando no botão acima!
Visite nosso site e veja todos os outros artigos disponíveis!