A Sabesp deu um passo importante em direção à sua primeira revisão tarifária desde a privatização, com a validação pela Arsesp da Base de Ativos Regulatórios (RAB). Para 2023, a RAB foi estabelecida em R$ 78,5 bilhões, enquanto para 2024 é de R$ 88,0 bilhões. Esta ação foi bem recebida pelo mercado, com as ações da Sabesp subindo 0,59% para R$ 141,45 às 10h35.
A expectativa é de que a revisão tarifária seja divulgada em 1º de dezembro, trazendo maior claridade regulação e previsibilidade para a empresa. A XP acredita que os incentivos estão estruturados de forma a garantir um bom resultado, enquanto o Goldman Sachs destaca que os números superaram as previsões do banco.
A Genial Investimentos vê como positiva a validação da Arsesp, ressaltando que isso assegura previsibilidade para o ciclo tarifário e reduz risco regulatório. Já o Bradesco BBI acredita que o desfecho reforça a expectativa de maior visibilidade regulatória para a Sabesp.
Os analistas da XP aguardam os documentos do processo de revisão tarifária na próxima semana, que trarão informações importantes sobre a metodologia a ser aplicada. Estes detalhes definirão como atrasos no reconhecimento da base de ativos serão tratados, podendo reduzir riscos adicionais e sustentar a compressão do ERP da Sabesp.
O BTG espera esclarecimentos sobre a metodologia de redução do gap de reconhecimento de capex na RAB, e o Morgan Stanley aguarda parâmetros regulatórios adicionais, como Opex regulatório e magnitude do aumento tarifário.
Mesmo com a valorização acumulada no ano, o Morgan Stanley mantém a Sabesp como a Top Pick no setor de utilities da América Latina, com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 145. A XP também reitera a recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 162,40, devido à atrativa taxa interna de retorno (TIR) real de 10,5%.
O Bradesco BBI, BTG e JPMorgan mantêm suas recomendações de compra, com preços-alvo de R$ 174, R$ 140 e R$ 140, respectivamente. Já a Genial Investimentos reitera classificação neutra, com preço-alvo de R$ 120.
A Sabesp está se preparando para sua primeira revisão tarifária pós-privatização, com a validação da Base de Ativos Regulatórios trazendo maior previsibilidade para o ciclo tarifário. Analistas reforçam a recomendação de compra para as ações da empresa, destacando as perspectivas favoráveis e o potencial de valorização no médio prazo. Acompanhar o desenrolar deste processo regulatório pode ser crucial para investidores interessados no setor de saneamento.
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