No segundo trimestre de 2025, os preços da celulose recuaram, mas a XP Investimentos projeta resultados resilientes para empresas do setor de celulose e embalagens. A expectativa é de que a Suzano divulgue resultados com volumes de vendas de celulose mais robustos, preços realizados levemente mais altos e custos reduzidos, o que deve resultar em um aumento de 19% no Ebitda em comparação com o trimestre anterior.
Por sua vez, o Itaú BBA estima um aumento de 22% no Ebitda da Suzano em relação ao trimestre anterior, alcançando R$5,960 bilhões. A Genial Investimentos projeta uma recuperação operacional para a Suzano no 2T25, com embarques de celulose de 3,1 milhões de toneladas e preço realizado de R$3.161 por tonelada.
No caso da Klabin, a expectativa é de uma melhora no Ebitda de 13% na comparação trimestral, impulsionada pelo aumento dos volumes de celulose e melhor desempenho de papel e embalagens. O Itaú BBA projeta um Ebitda de R$2,15 bilhões para a Klabin no 2T25, representando um crescimento de 15,6% em relação ao trimestre imediatamente anterior e de 4,8% na base anual.
A Genial Investimentos acredita que a Klabin apresentará uma melhora sequencial, especialmente devido à aceleração dos volumes em todas as unidades de negócios. A corretora destaca que, na comparação anual, os embarques de BHKP devem mostrar expansão mais expressiva, impulsionando o crescimento anual da empresa.
Para a Klabin, a Genial projeta um preço realizado de R$4.096 por tonelada para Kraftliner, influenciado pela mudança no mix geográfico. Já para a celulose BHKP, o preço realizado estimado é de R$3.315 por tonelada, enquanto para BSKP + Fluff é de R$5.626 por tonelada. A corretora prevê receita líquida de R$5,1 bilhões para a Klabin no 2T25, com crescimento sequencial nas principais unidades e modesto anual.
As projeções indicam um custo por tonelada ex-paradas de R$1.250 para a Klabin, com alívio sequencial. O Ebitda consolidado da empresa está estimado em R$2,0 bilhões, enquanto o lucro líquido é projetado em R$361 milhões, com influência da piora no resultado financeiro.
Com as projeções para a temporada de resultados do 2T25, tanto Suzano quanto Klabin são esperadas para apresentar desempenho sólido, mesmo diante do recuo nos preços da celulose no período. As expectativas de aumento no Ebitda e melhora nos volumes de vendas e custos das empresas refletem a resiliência do setor de celulose e embalagens em um cenário desafiador. Continuaremos acompanhando a divulgação dos resultados para confirmar se as expectativas se concretizam.
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