Após um primeiro semestre positivo, a Lojas Renner divulgou resultados do terceiro trimestre de 2025 (3T25) que não atenderam às expectativas do mercado, levando a revisões de recomendação por parte do Bradesco BBI e da XP. No horário de Brasília, as ações da empresa caíam 3,85%, atingindo R$ 14 e indo para leilão.
A varejista apresentou desaceleração entre julho e setembro, com crescimento de vendas menor e maior pressão de despesas, o que resultou em um Ebitda abaixo do esperado. O destaque negativo foi o crescimento de vendas nas mesmas lojas, que avançou apenas 3,1% em base anual, inferior às expectativas do mercado e do Bradesco BBI.
A XP também apontou resultados mais fracos para a Renner no terceiro trimestre, com desaceleração acentuada das vendas nas mesmas lojas e Ebitda abaixo do esperado, impactado por maiores despesas com vendas. A empresa teve sua recomendação rebaixada de equivalente à compra para neutra pelo JPMorgan, que reduziu o preço-alvo de R$ 19 para R$ 17.
Ainda segundo o JPMorgan, os resultados da Renner têm se tornado mais erráticos, refletindo tendências de crescimento fracas e desafios de execução. A empresa enfrentou problemas relacionados ao clima mais quente que o normal e fortes vendas no segundo trimestre, que impactaram negativamente as vendas no terceiro trimestre. Mesmo após ajustes, o crescimento das vendas nas mesmas lojas da Renner ainda fica atrás dos concorrentes.
A margem bruta do varejo foi um ponto positivo, subindo 0,4 ponto percentual em relação ao ano anterior, refletindo melhor execução de moda e menor nível de estoque antigo. Por outro lado, a menor diluição de despesas levou a um Ebitda ajustado 5,4% abaixo da estimativa do Bradesco BBI.
Com um desempenho recente fraco e menos confiança em uma recuperação rápida, sobretudo em relação às tendências de receita, o JPMorgan adotou uma abordagem mais conservadora e rebaixou a recomendação para as ações da Renner. O banco cortou a projeção de lucro por ação (EPS) da empresa para 2026, situando-os de 5% a 10% abaixo do consenso.
Apesar de possuir centros de distribuição modernos, uma cadeia de suprimentos integrada e sistemas de TI avançados, a Renner enfrenta preocupações em relação ao desenvolvimento de coleções e possível queda na qualidade dos produtos. Isso é evidenciado pelo crescimento do ticket médio da empresa, que consistentemente fica atrás dos concorrentes.
Diante desse cenário, investidores podem adotar uma postura mais conservadora em relação à dinâmica de crescimento da empresa, podendo levar a uma desvalorização das ações. A concorrência no setor de varejo de vestuário se intensifica, com a Guararapes ocupando a posição de maior margem bruta, e os desafios da Renner incluem uma estrutura pesada de SG&A que limita a flexibilidade para lidar com os desafios de receita.
Com a reavaliação dos resultados do terceiro trimestre de 2025 da Renner, os investidores podem estar mais cautelosos em relação ao desempenho futuro da empresa, o que pode impactar diretamente no valor das ações. A análise dos analistas aponta para um cenário desafiador para a varejista, que precisa enfrentar questões de execução, concorrência e tendências de mercado desfavoráveis.
A perspectiva de crescimento da Renner para os próximos trimestres permanece incerta, e a empresa terá que tomar medidas estratégicas para superar os obstáculos e retomar o caminho do crescimento sustentável. A competição acirrada no setor de varejo de vestuário exige que as empresas estejam atentas às demandas do mercado e preparadas para enfrentar os desafios que se apresentam.
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