Dólar dos EUA enfrenta risco de queda prolongada, alerta RBC

O dólar americano está sob ameaça de uma queda significativa, podendo repetir o ciclo de valorização e desvalorização semelhante à bolha da internet dos anos 2000, conforme alerta o RBC Capital Markets. Diversos fatores que antes sustentavam a moeda agora se apresentam como obstáculos, levando a essa previsão.

Ao longo deste ano, a incerteza em torno das políticas do presidente Donald Trump impactou fortemente o dólar. No entanto, o mercado de ações em alta e a alocação de ativos dos investidores globais nos EUA têm fornecido algum suporte à moeda, especialmente por meio de grandes fundos de investimento passivos.

Nos últimos 20 anos, investidores globais têm direcionado cada vez mais seus ativos para os EUA, favorecendo ativos americanos, como ações, e impulsionando o dólar. No entanto, essa concentração pode apresentar riscos em um ambiente econômico atual diferente, conforme aponta Richard Cochinos, estrategista de câmbio do RBC.

Cochinos ressalta que a mudança na demanda e no desempenho relativo dos ativos pode gerar implicações significativas no mercado de câmbio. Ele cita que, após a deflação da bolha da internet em 2000, houve uma diversificação de capital que antecedeu a forte queda do dólar, mostrando uma retração de 40% entre 2001 e 2008.

Além disso, Cochinos destaca que altas avaliações, mudanças nos paradigmas comerciais e a evolução dos ativos considerados como portos seguros representam desafios para a valorização do dólar nos próximos anos. A gestão de riscos de longo prazo é recomendada diante desse cenário, com foco na proteção contra uma queda prolongada da moeda.

Para se proteger contra a desvalorização do dólar, o RBC recomenda uma série de estratégias, desde opções sintéticas de compra no ICE US Dollar Index até opções otimistas em euro e iene. Entre as recomendações do RBC estão:

- Opção de compra de dois anos no par EUR/USD com preço de exercício em 1,30 (queda de cerca de 12% do dólar)- Opção de venda de dois anos no par USD/JPY com preço de exercício em 130 (queda de cerca de 15% do dólar)

A análise do RBC ressalta as diferenças entre o cenário atual e a situação dos anos 2000, principalmente devido ao crescimento dos investimentos em ativos ilíquidos e privados, que podem amplificar as oscilações nos mercados financeiros em momentos de estresse. Cochinos destaca a importância da adaptação diante das mudanças tecnológicas, tensões geopolíticas e experimentos em políticas monetárias que caracterizam o atual ambiente econômico.

Dessa forma, a previsão do RBC alerta para a possibilidade de uma queda prolongada do dólar nos próximos anos, indicando a importância das estratégias de proteção e gerenciamento de riscos por parte dos investidores.