Na quinta-feira, o governo implementou o programa “Gás para o Povo”, destinado a 15 milhões de famílias no Brasil, com o objetivo de impulsionar a demanda por GLP no país. Este programa tem potencial para adicionar 990,6 mil toneladas de GLP por ano, representando um aumento de cerca de 19% na demanda atual.
Apesar disso, nem todas as famílias-alvo devem gerar consumo adicional, sendo esperado que a demanda incremental venha principalmente de 12,7 milhões de famílias que atualmente utilizam lenha ou carvão. Isso pode resultar em um impacto neutro nos resultados operacionais da Ultragás, empresa controlada pela Ultrapar (UGPA3), com previsão de redução de 2% do EBITDA.
O Itaú BBA estima que os volumes adicionais do programa não devem gerar EBITDA incremental para a companhia, e prevê que parte dos volumes subsidiados possa se sobrepor às vendas existentes, podendo resultar em uma queda de R$ 5 a R$ 10 por botijão de 13 kg em relação aos preços de mercado atuais.
É esperado que a demanda adicional do programa exija a aquisição de 12,7 milhões de novos botijões de 13 kg em todo o país. A Ultragaz poderá capturar 20% dessa demanda, o que significaria a necessidade de aproximadamente 2,6 milhões de botijões com um investimento estimado em R$ 650 milhões. Esses investimentos devem ser realizados gradualmente nos próximos anos.
Por outro lado, o programa pode contribuir para reduzir o risco regulatório no setor, o que é visto de forma positiva pelo mercado. O BBA mantém a classificação outperform e preço-alvo de R$ 28 para a Ultrapar.
O Bradesco BBI acredita que o programa poderá atrair mais consumidores para o mercado de gás, substituindo o uso de lenha entre famílias de baixa renda, o que tende a beneficiar empresas como a Ultrapar.
Em resumo, o programa “Gás para o Povo” pode impactar significativamente a demanda por GLP no Brasil, com implicações para empresas do setor, como a Ultrapar, que precisarão se adequar para atender a essa nova demanda e enfrentar desafios e oportunidades decorrentes desta iniciativa governamental.
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