O índice MSCI Emerging Markets registrou avanço constante nos primeiros oito meses deste ano, uma sequência incomum que ocorreu apenas duas vezes nos últimos 37 anos: em 2017, no primeiro mandato de Trump, e em 1993, sob Bill Clinton. Isso reflete um otimismo impulsionado principalmente pelas políticas do atual presidente dos EUA, mas os números escondem uma realidade preocupante.
Enquanto os investidores em mercados emergentes viram suas riquezas aumentarem em US$ 4,3 trilhões em 2025, as empresas desses países estão enfrentando dificuldades. Muitas não conseguem atingir as expectativas de lucro e vêm ficando abaixo das projeções pelo 13º trimestre consecutivo. Além disso, as projeções de lucros estão em declínio, sinalizando uma perspectiva desafiadora para o cenário empresarial nos mercados em desenvolvimento.
A discrepância entre o desempenho do mercado de ações e os lucros corporativos é impulsionada pelas políticas comerciais e fiscais de Trump. Suas tarifas disruptivas e o aumento dos gastos têm impactado negativamente as empresas, corroendo o crescimento das receitas e dos lucros em países como Coreia do Sul e Brasil.
As empresas de mercados emergentes não estão se saindo tão bem quanto o otimismo no mercado pode sugerir. Setores voltados para exportação, como commodities e industriais, têm sido os mais afetados, com quase metade das empresas do índice MSCI EM falhando em atingir as expectativas de lucro. As políticas de Trump têm sido citadas como um dos principais motivos para esse desempenho aquém do esperado.
O impacto das tarifas de Trump já é evidente em diversos relatórios de lucros. A unidade de chips da Samsung relata lucro 85% abaixo do esperado devido a custos mais altos de estoque provocados pelas restrições de exportação dos EUA. No mesmo sentido, empresas indianas viram suas exportações serem prejudicadas pela imposição de tarifas pelo governo americano.
Apesar dos desafios enfrentados pelas empresas de mercados emergentes, o impacto total das políticas de Trump ainda não foi completamente sentido. As empresas aceleraram suas exportações aos EUA antes que as tarifas entrassem em vigor, o que significa que nos próximos meses os efeitos das medidas comerciais podem se tornar mais severos.
Diante desse cenário, os investidores devem ficar atentos aos desdobramentos em países como Polônia, Malásia, Hungria, Turquia, Brasil e outros emergentes, cujas políticas econômicas e desempenho dos mercados podem ser afetados pelas decisões de Trump. A incerteza permanece sobre como as empresas e os mercados emergentes como um todo serão impactados pelas políticas em curso nos próximos meses.
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