A Petrobras divulgou seu plano estratégico para o período de 2026 a 2030, com destaque para um investimento reduzido de US$ 109 bilhões, visando flexibilidade diante da volatilidade do petróleo. A maior parte desse valor, cerca de US$ 81 bilhões, está alocada em projetos maduros, enquanto US$ 10 bilhões dependem de viabilidade periódica e US$ 18 bilhões ainda estão em avaliação. As premissas consideram o preço do petróleo Brent a US$ 63/barril em 2026 e US$ 70/barril a partir de 2027, com câmbio médio de R$ 5,80/US$.
Em relação à produção, mesmo com o desempenho recorde recente de 2,6 milhões de barris por dia, a projeção foi conservadora para deixar espaço para possíveis surpresas via eficiência operacional e interligações mais rápidas. A Petrobras também planeja reduzir custos operacionais em cerca de US$ 12 bilhões, apostando em ganhos provenientes da migração para FPSOs próprios, renegociação de contratos e otimização logística.
No campo exploratório, o foco está na Margem Equatorial, enquanto Sergipe Águas Profundas depende da monetização do gás associado. Na transição energética, a companhia prioriza os biocombustíveis (diesel renovável, SAF e etanol), com investimento de US$ 2,2 bilhões, enquanto os projetos eólicos e solares avançam em ritmo mais moderado.
A visão do Bradesco BBI é de que a Petrobras deve manter a alavancagem sob controle, com dívida líquida guiada para US$ 65 bilhões e teto de US$ 75 bilhões. A recomendação de desempenho acima da média do mercado, equivalente à compra, é mantida, com preço-alvo de R$ 40 para PETR4. Os analistas destacam a disciplina financeira e o foco em ativos resilientes, porém veem poucas possibilidades de ajustes significativos nos investimentos a curto prazo.
A XP também mantém a recomendação de compra para PETR4, com preço-alvo de R$ 37, destacando o potencial de bom retorno via geração de caixa livre e dividendos. Os analistas da casa ressaltam que o plano estratégico da Petrobras está em linha com suas estimativas, apresentando investimentos menores e uma curva de produção mais alta em comparação ao planejamento anterior.
O BTG Pactual, por sua vez, também recomenda a compra de PETR4, com preço-alvo de R$ 44. No entanto, o banco alerta para uma possível maior alavancagem no próximo ano devido a um ciclo pesado de investimentos e previsões de preço mais baixo do petróleo Brent em 2026.
Por outro lado, o Citi adota uma postura neutra em relação aos ativos da Petrobras, com preço-alvo de US$ 12,50 para os ADRs negociados na Bolsa de Nova York. O banco destaca que a empresa pode aumentar sua alavancagem no próximo ano, mas elogia os esforços para aumentar a resiliência da Petrobras em um cenário de preços mais baixos do petróleo.
De acordo com a compilação da Reuters, 8 casas que cobrem os ativos PETR4 recomendam a compra, enquanto 3 possuem recomendação neutra. A diversidade de opiniões dos analistas reflete as diferentes perspectivas em relação à execução do plano estratégico da Petrobras e ao cenário do mercado de petróleo para os próximos anos.
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