A Petrobras está se preparando para divulgar seu plano de negócios para o período de 2026 a 2030, com o objetivo de reduzir os custos em US$ 8 bilhões ao longo de cinco anos. Segundo o Valor Econômico, os cortes devem ser direcionados para a revisão de projetos de construção de plataformas, como os campos de Barracuda, Caratinga e SEAP.
A empresa tem como meta atingir a “neutralidade da dívida” em 2026, o que significa que pretende financiar integralmente os investimentos e dividendos do próximo ano sem aumentar sua dívida bruta. O Itaú BBA aponta que alcançar esse objetivo exigirá uma redução significativa nos investimentos em 2026.
O banco destaca que a projeção atual de investimentos em capital (capex) da Petrobras para 2026 é de US$ 19,6 bilhões, sendo que cerca de 81% desse valor já está sancionado e não pode ser adiado ou realocado. A possibilidade de otimização do capex em 2026 está nos projetos não sancionados, totalizando US$ 3,7 bilhões.
Adiar projetos como SEAP 2, as revitalizações da Bacia de Campos, o Complexo Boaventura e a UFN-III por um ano poderia resultar em uma redução de até US$ 3 bilhões no capex de 2026, segundo o Itaú BBA.
Uma análise de sensibilidade do banco sugere que a redução do capex para menos de US$ 17 bilhões, combinada com outras condições, seria suficiente para permitir que a Petrobras financie investimentos e dividendos sem aumentar a dívida bruta.
A Genial Investimentos avalia que a Petrobras pode destravar valor não apenas com os cortes de custos, mas também com a redução da percepção de risco e disciplina de capital. A combinação de foco em exploração e produção de petróleo, eficiência operacional e adiamento de investimentos em renováveis pode reprecificar o caso da empresa.
A Genial acredita que, se as medidas anunciadas se concretizarem, a estatal poderá reduzir parte do desconto em relação a seus pares internacionais, com potencial de valorização significativo no médio prazo. A corretora aguarda o Planejamento Estratégico 2026-2030 para avaliar a consistência das estratégias da companhia.
Os analistas do BBI estimam que a maior parte dos cortes nos investimentos ocorrerá em projetos de longo prazo. A política de dividendos da Petrobras, segundo o banco, dependerá principalmente dos preços do petróleo, eficiência dos investimentos e reorganização do portfólio.
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