A Petrobras está prestes a divulgar seu plano de negócios para os próximos anos, e o mercado já se prepara para as mudanças que serão anunciadas. Com base em interações com agentes de mercado, o Bradesco BBI destaca 10 pontos principais para se atentar durante o anúncio.
**1. Preços do petróleo**
Segundo o Bradesco BBI, é esperado que as premissas para o preço do barril de petróleo sejam revisadas para baixo, com uma redução significativa, passando de US$ 83 para cerca de US$ 60 no curto prazo em 2026.
**2. Ajuste na produção**
A expectativa é de que a produção de petróleo da Petrobras seja ajustada para cima em cerca de 100 mil barris por dia, o que poderá representar uma contribuição pós-impostos de US$ 4 a US$ 4,5 bilhões em cinco anos.
**3. Redução no investimento de capital**
O investimento de capital da Petrobras deve diminuir nos próximos cinco anos, de US$ 98 bilhões para aproximadamente US$ 95 bilhões, representando uma economia de cerca de US$ 3 bilhões.
**4. Cortes de custos**
O novo plano incluirá cortes de custos na ordem de cerca de US$ 2 bilhões, especialmente relacionados a plataformas ociosas ou que serão desativadas em breve.
**5. Estabilidade nos investimentos para 2026**
Está previsto que dos cerca de US$ 3 bilhões em cortes nos investimentos, cerca de US$ 1 bilhão ocorra no próximo ano. A expectativa é de que os investimentos se mantenham estáveis ou ligeiramente abaixo do patamar de 2025.
**6. Dividendos**
Os pagamentos quinquenais de dividendos resultantes do novo plano devem totalizar US$ 37 bilhões, com um rendimento médio de 10% sobre o preço atual das ações.
**7. Projeção de dividendos para 2026**
Para o ano de 2026, a estimativa é de um pagamento de dividendos de US$ 5,8 bilhões, o que representa um rendimento de 7,9% sobre o preço atual das ações.
**8. Fontes e usos de recursos**
O Bradesco BBI estima as fontes e os usos de recursos da Petrobras em diferentes cenários, levando em consideração o preço do barril de petróleo e melhorias operacionais.
**9. Diminuição nos pagamentos de arrendamento**
É esperado que a Petrobras reduza os pagamentos de arrendamento nos próximos anos, com menor dependência de sondas de longo prazo após o desenvolvimento de Búzios.
**10. Longevidade da política de dividendos**
O objetivo da revisão do plano é ampliar a longevidade da política de dividendos da Petrobras, estendendo o horizonte para cinco anos.
A expectativa é de que o novo plano fortaleça a política de dividendos da empresa, mantendo a perspectiva de um rendimento saudável em 2026. Apesar das incertezas, o Bradesco BBI reiterou a classificação de desempenho acima da média do mercado para a Petrobras, com um preço-alvo de R$ 40. O BTG também projeta mudanças nos investimentos e despesas da empresa, com espaço para aumento na produção.
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