As ações da Braskem (BRKM5) passam por turbulências, com a empresa revisando sua estrutura de capital e sofrendo rebaixamento na classificação de crédito pela S&P Global Ratings. No acumulado do ano, os papéis já desvalorizam mais de 40%. A petroquímica opera com alta alavancagem, com dívida líquida estimada em US$ 7,3 bilhões, podendo chegar a US$ 8,6 bilhões no quarto trimestre de 2025.
O JPMorgan aponta que a Recuperação Judicial (RJ) ainda é vista como último recurso para a Braskem. Uma readequação da estrutura de capital exigiria um forte corte no endividamento, sendo necessário reduzir a dívida líquida para cerca de US$ 3,1 bilhões, menos da metade do atual. Com 83% da dívida concentrada em títulos internacionais e a maioria sem garantia, há espaço para negociações com os detentores de bonds.
As agências Fitch e S&P rebaixaram a nota de crédito da Braskem, indicando que a empresa enfrenta dificuldades para pagar suas dívidas. O rebaixamento reflete o aumento do risco de inadimplência devido à alta dívida e à queda nos preços do setor petroquímico, o que eleva os riscos financeiros da companhia nos próximos anos.
O Bradesco BBI destaca que a revisão da estrutura de capital pode ser um passo importante, mas não resolve todos os problemas da Braskem. Medidas como corte de custos, venda de ativos, renegociação de contratos e até uma oferta de ações podem ser necessárias. O banco também aponta para o Programa Especial para a Sustentabilidade da Indústria Química (Presiq) como potencial alavanca, embora alerte que sozinho não solucionaria os problemas estruturais da empresa.
O UBS BB ressalta que, no curto prazo, a Braskem precisa de tarifas de importação mais altas e da aprovação do Presiq para conter a queima de caixa. As ações da empresa acumulam queda de 39,38% este ano, 25,08% somente em setembro. No entanto, análises técnicas indicam que o papel pode estar próximo de uma "zona de sobrevenda", o que poderia abrir espaço para pequenas recuperações de curto prazo.
Os títulos da Braskem negociados no exterior estão em forte desconto, com a maioria sendo projetada para se manter na faixa de US$ 43 a US$ 45,75. O JPMorgan cortou a recomendação dos títulos de 5,875% com vencimento em 2050, destacando não ver necessidade imediata de ajustar a recomendação dos mesmos. A situação da empresa e do mercado seguem sendo monitoradas de perto por investidores e analistas.
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