Analistas do JPMorgan consideram positiva possível capitalização de R$500 milhões no GPA (PCAR3), o que corresponde a aproximadamente 25% do valor de mercado da companhia, segundo informações do Pipeline, do Valor.
A operação, que está sendo discutida entre conselheiros, acionistas e interessados, seria conduzida por um varejista que ainda não faz parte do capital do GPA, com a proposta de pagar R$4,50 por ação (prêmio de 8% em relação ao último fechamento) e conquistar uma cadeira no conselho no lugar de Rafael Ferri.
A família Coelho Diniz, segundo as informações, não deve exercer o direito de preferência, indicando uma preferência pela entrada primária para reforçar o caixa da empresa. A possível venda da participação do Casino poderia ser realizada posteriormente, em bloco ou no mercado. O atacadista Roldão também tem sido mencionado como um possível interessado na capitalização, aumentando sua participação na companhia para 2,4% e expressando interesse em participar do conselho.
De acordo com o JPMorgan, o aumento de capital seria uma medida estratégica para reduzir a alavancagem da empresa, que apresenta uma alta relação dívida líquida ajustada/Ebitda de 4,9 vezes no 2º trimestre de 2025. Além disso, a companhia poderia complementar outras iniciativas de desalavancagem, como vendas de ativos, cortes de investimentos em capital e planos de eficiência.
O possível impacto da capitalização no mercado financeiro pode ser significativo. Considerando o potencial caixa novo, a diluição na base acionária poderia ser de cerca de 16%, representando 11% da dívida líquida ajustada do GPA no 2º trimestre de 2025. Isso poderia contribuir para redução da alavancagem para cerca de 3,5 vezes no ano fiscal de 2025, em comparação com as 4,1 vezes estimadas no cenário-base.
Apesar das projeções de menores perdas e de um cenário equilibrado para o fluxo de caixa ao acionista no ano fiscal de 2026, o Banco JPMorgan mantém a recomendação de exposição abaixo da média do mercado (underweight) para as ações da GPA (PCAR3), destacando a importância da redução do ônus financeiro e da manutenção do valor do patrimônio líquido da empresa em um nível adequado.
Em resumo, a possível capitalização de R$500 milhões no GPA (PCAR3) mostra-se como uma medida estratégica para fortalecer o caixa da companhia, reduzir a alavancagem e promover a eficiência operacional, sendo acompanhada de perto pelos investidores do mercado financeiro.
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