As ações da Minerva (BEEF3) sofreram uma queda de 11,20%, sendo cotadas a R$ 6,60, mesmo após a divulgação de resultados acima das expectativas dos analistas. O destaque ficou para a geração de caixa no valor de R$ 2,5 bilhões, superando as projeções do mercado.
A XP Investimentos avaliou o trimestre da Minerva como excepcional, com um fluxo de caixa bastante positivo, embora tenha tido despesas financeiras maiores do que o esperado devido a efeitos de hedge. A corretora ressaltou que o resultado foi impulsionado pela liberação de estoques e fornecedores, além do aumento do capital de giro.
Já o Bradesco BBI considerou que, apesar das expectativas elevadas para o trimestre, o desempenho da Minerva foi sólido. O banco destacou as tendências positivas no mercado de carne bovina da América Latina, especialmente no Brasil, com volumes robustos sustentados pela disponibilidade favorável de gado.
O Ebitda da Minerva no 3º trimestre totalizou R$ 1,4 bilhão, em linha com as estimativas do Itaú BBA e ligeiramente abaixo do consenso de mercado. O banco ressaltou que o desempenho foi impactado pela pressão dos custos do gado na América do Sul, o que levou a uma margem Ebitda mais fraca do que o esperado.
Apesar da leve decepção com o resultado, o Itaú BBA destacou o forte fluxo de caixa livre de R$ 2,5 bilhões, impulsionado pela venda antecipada de parte dos estoques nos EUA e pelo desempenho positivo na conta de fornecedores. A notícia reforçou a confiança na geração de caixa da empresa em 2025.
O BTG Pactual também ressaltou a geração de caixa robusta da Minerva, resultado da liberação de capital de giro no mesmo montante, com um rendimento trimestral de 33%. O banco observou que o Ebitda e o lucro líquido ficaram em linha com as expectativas, sendo impactados por despesas financeiras associadas a operações de hedge.
Para o quarto trimestre, a XP prevê um forte rendimento de fluxo de caixa, sustentado pela demanda doméstica e externa, pelos estoques remanescentes de carne nos EUA e pelos preços do gado abaixo do esperado. A perspectiva é de um pagamento robusto de dividendos, de acordo com a corretora.
Em meio a esses resultados positivos, a Minerva enfrenta incertezas quanto à sustentação da margem bruta e ao nível de estoques ainda a serem vendidos. O múltiplo de 4,0 vezes EV/Ebitda para 2026 ainda é considerado atrativo, levando o Itaú BBA a manter a recomendação de compra e o preço-alvo de R$ 9 para as ações da empresa.
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