O banco Morgan Stanley aponta que o varejo brasileiro teve um desempenho misto no segundo trimestre de 2025. Enquanto o setor de vestuário teve um trimestre forte, o varejo de alimentos desacelerou, em meio às altas taxas de juros.
No segundo trimestre de 2025, a taxa Selic alcançou 15,0%, impactando o consumo de forma desigual no Brasil. O segmento de vestuário teve destaque, com Lojas Renner registrando crescimento de 17,3% em vendas mesmas lojas e C&A com alta de 17,0% no mesmo indicador.
O Morgan Stanley manteve a recomendação de compra para Mercado Livre, Lojas Renner, Vivara e Azzas 2154, com base no crescimento rentável e na estrutura de capital defensiva dessas empresas. No varejo de alimentos, o Assaí reportou crescimento de 4,6% em vendas mesmas lojas e o GPA teve alta nas vendas ajustadas pelo calendário.
Entre varejistas especializados, Vivara cresceu 11,0% em vendas mesmas lojas, Natura avançou 10% e Petz registrou 5,5% nesse mesmo indicador.
Para o Mercado Livre, o Morgan Stanley destacou a postura mais assertiva da empresa em investimentos em logística e marketing, especialmente no Brasil. Isso resultou em um crescimento do GMV acima dos concorrentes locais, com destaque para a performance no segundo trimestre de 2025.
No terceiro trimestre de 2025, as expectativas para o crescimento do GMV do Mercado Livre se mantêm, impulsionadas por investimentos no Brasil e por efeitos positivos de lucratividade em outras frentes.
O Morgan Stanley observa que as empresas indicaram resiliência do consumo no Brasil para o terceiro trimestre de 2025. A expansão equilibrada e lucrativa permanece em foco, com destaque para o crescimento mediano da receita e do EBITDA no segundo trimestre.
Além disso, houve uma melhora significativa nas vendas de julho e agosto em comparação com junho para os varejistas de alimentos Assaí e GPA. No segmento de vestuário, empresas como Renner, C&A e Riachuelo demonstraram consistência nas tendências de vendas durante o terceiro trimestre.
O banco manteve recomendação neutra para Natura, apesar dos esforços de simplificação da empresa. Por outro lado, a recomendação de venda foi mantida para Magazine Luiza, citando cautela em relação à margem EBITDA e ao fluxo de lucro líquido.
Em relação a Azzas, após um desempenho mais fraco no segundo trimestre, a expectativa é de ajustes de produtos que devem impactar positivamente a empresa no quarto trimestre, com uma melhora gradual ao longo do terceiro trimestre.
O cenário para o varejo brasileiro no terceiro trimestre de 2025 mostra sinais de resiliência do consumo, com empresas adotando estratégias para impulsionar o crescimento. As recomendações do Morgan Stanley refletem a análise do desempenho e das perspectivas das principais empresas do setor, considerando os diferentes segmentos do varejo.
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