O banco JPMorgan emitiu uma recomendação de compra para as ações da Vibra (VBBR3) e do Grupo Ultra (UGPA3), com preços-alvo revisados para cima. A expectativa é de um quarto trimestre de 2025 forte e um 2026 positivo para o setor de distribuição de combustíveis.
De acordo com o JPMorgan, a dinâmica da paridade de importação e a possibilidade de ajuste de preços pela Petrobras (PETR4) são fatores que favorecem valores mais racionais e potenciais ganhos de estoque para as empresas.
O JPMorgan destaca que a eliminação da concorrência irregular contra a Refit e a redução da oferta de diesel no Sudeste devido à manutenção na refinaria REVAP contribuem para um ambiente propício para as empresas do setor. A previsão é de que o bom momento se estenda ao longo de 2026, impulsionado por medidas regulatórias e avanços em temas pendentes, como ICMS monofásico para etanol.
Dados da Abicom indicam um cenário positivo para o setor, com descontos no diesel nas refinarias da Petrobras em relação à paridade internacional. Isso reduz a arbitragem para empresas independentes e limita a pressão de importadores oportunistas. A persistente defasagem no diesel aumenta a possibilidade de reajuste de preços pela Petrobras, o que poderia gerar ganhos de estoque para as distribuidoras.
A preferência do JPMorgan pela Vibra se baseia no histórico positivo da empresa e na capilaridade de sua rede de postos, que tem entregue consistentemente margens elevadas na distribuição de combustíveis. A empresa também possui um robusto perfil de suprimento, o que a posiciona bem para se beneficiar das medidas contra irregularidades e reformas estruturais esperadas para os próximos anos.
Já o Grupo Ultra se destaca por sua diversificação e estratégia ativa de alocação de capital. A companhia implementou com sucesso iniciativas de turnaround no segmento de distribuição de combustíveis e tem ampliado sua presença no mercado a granel. Além disso, seus investimentos em logística refletem uma visão construtiva para a exposição ao agronegócio.
A recomendação de compra do JPMorgan para as ações da Vibra e do Grupo Ultra reflete a expectativa de um cenário favorável para o setor de distribuição de combustíveis no Brasil. Com a perspectiva de um quarto trimestre forte em 2025 e um 2026 positivo, as empresas têm potencial para obter ganhos no mercado, impulsionadas por medidas regulatórias e avanços em temas pendentes.
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