O Goldman Sachs decidiu elevar a recomendação da Qualicorp (QUAL3) de venda para neutro, além de aumentar o preço-alvo de R$ 2 para R$ 2,50. Essa mudança reflete a visão mais otimista do banco em relação à estabilização da base de associados da empresa e à geração de fluxo de caixa.
Segundo o relatório divulgado, há indícios de uma desaceleração gradual na tendência histórica de adições líquidas negativas da Qualicorp, que pode se tornar mais evidente no terceiro trimestre de 2025. O banco atribui essa melhora a mudanças estratégicas positivas implementadas pela equipe de gestão nos últimos trimestres, como o redesenho do modelo de remuneração da força de vendas e maior rigor na aceitação de novos contratos.
O Goldman Sachs destaca que a empresa apresenta tendências sólidas de geração de fluxo de caixa, com previsão de R$ 208 milhões em 2026. Esse valor representaria um yield de 27%, suportado por boa lucratividade e baixo CAPEX. Por outro lado, o banco continua monitorando as tendências de margem no médio prazo devido ao aumento significativo das despesas com Provisão para Devedores Duvidosos e contingências.
No entanto, nos últimos anos, a Qualicorp tem enfrentado a erosão de sua base de associados por afinidade, o que foi parcialmente atenuado pela melhora nas taxas de cancelamento. A empresa vem focando em aumentar os novos associados brutos por meio de parcerias comerciais e acordos de exclusividade, o que pode gerar pressão nas despesas com CAC (Custo de Aquisição de Clientes).
A gestão da Qualicorp planeja ampliar a base de associados a partir de iniciativas adotadas, como parcerias estratégicas e investimentos em marketing. Essas ações têm como objetivo recuperar a base de afinidade em 2026, uma demanda antiga dos investidores. O terceiro trimestre de 2025 será um teste importante para essas estratégias, com a expectativa de uma redução de 20 mil vidas, melhorando em comparação a trimestres anteriores.
Em meio a desafios e estratégias para fortalecer sua base de associados e margens, a Qualicorp busca se posicionar de forma mais sólida no mercado, contando com o suporte de recomendações favoráveis como a do Goldman Sachs, que sinaliza uma visão mais positiva em relação ao futuro da empresa.
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