O banco Goldman Sachs melhorou suas projeções para a Vale (VALE3), destacando a performance positiva das divisões de minério de ferro e metais básicos. Isso se deve à estratégia comercial mais adaptada às condições de mercado, com ganhos percebidos, como a redução de US$ 5 por tonelada no Ebitda ajustado no primeiro semestre.
Um ponto positivo apontado pelo Goldman é a preservação das reservas de alto teor em Carajás, que permitem sustentar o plano de mina além de 2027 sem depender de mudanças regulatórias. Essas análises foram feitas após encontros com executivos da Vale durante o Investor Tour e com o diretor financeiro da empresa.
No segmento de metais básicos, o níquel teve um desempenho acima do esperado no segundo trimestre, com custos menores e perspectiva de melhora duradoura. Já no cobre, o banco não incluiu no modelo o plano de alcançar 700 mil toneladas anuais até 2035, por falta de detalhes técnicos. No entanto, foram realizadas simulações para avaliar o potencial de geração de valor.
A Vale busca manter a produção anual de 360 milhões de toneladas e explorar ajustes comerciais, como no Brazilian Blend Fines (BRBF), que gerou US$ 400 milhões adicionais em Ebitda. Com esses fatores, a projeção de Ebitda para 2025 aumentou de US$ 13,5 bilhões para US$ 13,9 bilhões.
Apesar dos cortes nas estimativas para 2026 e 2027, a recomendação de compra foi mantida pelo banco, com um preço-alvo de US$ 14,8 por ação em 12 meses. Entre os riscos apontados pelos analistas estão a possibilidade de queda mais acentuada no preço do minério de ferro, valorização do real frente ao dólar, dificuldades na recuperação do cobre e do níquel, e possíveis provisões adicionais ligadas à Samarco, além de desempenho operacional aquém do esperado.
Com as melhorias nas projeções e a manutenção da recomendação de compra pela Goldman Sachs, a Vale pode vislumbrar a oportunidade de retornar dividendos aos acionistas e realizar recompras de ações nos próximos anos. A empresa segue atenta ao equilíbrio de seus negócios e à exploração de estratégias comerciais que impactem positivamente seus resultados financeiros.
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