No terceiro trimestre de 2025, a Gerdau registrou lucro líquido ajustado de R$ 1,09 bilhão, queda de 23,9% em relação ao mesmo período do ano anterior. As operações brasileiras apresentaram desempenho inferior, com lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) ajustado de R$ 763 milhões, 13% a menos que no trimestre anterior.
Enquanto o Brasil enfrenta importações elevadas e competição doméstica, a América do Norte se destaca como o principal motor de crescimento da siderúrgica, representando mais de 60% do EBITDA do trimestre. Os resultados nos EUA continuam sendo apoiados por barreiras comerciais, com volumes da Gerdau aumentando em relação ao ano anterior.
O destaque do trimestre foi a boa geração de fluxo de caixa, sustentando dividendos de 1,6% e a execução do programa de recompra de ações. Com um EBITDA anualizado entre R$ 10 e 11 bilhões, o FCF yield da Gerdau de 10% é atrativo.
Além disso, analistas destacam a diversificação geográfica da Gerdau, que combina desafios no Brasil com um sólido desempenho na América do Norte. Os resultados refletem um ambiente competitivo no Brasil e protecionismo nos EUA, impulsionados pelas medidas da Seção 232.
Olhando para o futuro, as expectativas são de um momentum positivo de lucros na divisão da América do Norte, enquanto no Brasil espera-se um potencial ponto de inflexão nos preços, o que impulsiona a visão positiva para a Gerdau em 2026.
Diversos bancos de investimento reiteraram suas recomendações de compra para a Gerdau, com destaque para o BTG, que a considera bem-posicionada com um yield de fluxo de caixa livre entre 10% e 12% e valuation atrativo. Enquanto a XP Investimentos mantém a recomendação de compra devido ao valuation atrativo, o Bradesco BBI segue com classificação neutra, com preço-alvo de R$ 17.
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