Analistas do JPMorgan iniciaram a cobertura da Fras-le Mobility, subsidiária da Randoncorp, com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 29 por ação até dezembro de 2026. Isso representa um potencial de valorização próximo de 30% em relação ao valor de fechamento do dia anterior, que era de R$ 22,38. No momento da avaliação, os papéis da empresa subiam 2,73%, cotados a R$ 22,99.
O interesse do banco na Fras-le está relacionado a três fatores principais: expectativa de crescimento, espaço para consolidação no setor e perspectiva de melhora nos múltiplos de negociação. O JPMorgan projeta um crescimento anual composto de 23% no lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) no período de 2024 a 2027.
A Fras-le atua principalmente no mercado de reposição de autopeças, que oferece previsibilidade de receita devido à alta frequência de troca de itens ligados à segurança. Com mais de 90% da receita neste segmento, a empresa apresentou um crescimento orgânico de 11% ao ano entre 2014 e 2024.
Além disso, os analistas observam a posição da Fras-le em um setor fragmentado, com mais de 600 empresas no Brasil, e a realização de mais de dez aquisições nos últimos 25 anos. Com capacidade de novas operações estimada em R$ 1,9 bilhão, a empresa busca tanto expandir sua atuação em novos mercados quanto ampliar seu portfólio de produtos, que atualmente conta com mais de 36 mil itens.
A Fras-le também se destaca no mercado brasileiro, com uma participação média de 38% e liderança em categorias como discos de freio, pistões e lonas, onde detém uma fatia superior a 50% em alguns segmentos. A empresa possui ainda uma diversificação internacional significativa, com aproximadamente 55% de sua receita originada fora do Brasil.
Em relação à avaliação de preço, o JPMorgan projeta que a Fras-le negocie em 2026 a um múltiplo Ev/Ebitda de 6,2 vezes, enquanto o alvo do banco é de 7,8 vezes. Essa diferença abre espaço para uma valorização de 25%, impulsionada por margens superiores, ganhos de escala e sinergias com as aquisições realizadas pela empresa.
A estimativa do preço-alvo de R$ 29 foi feita por meio de um modelo de fluxo de caixa descontado, baseado em estimativas de fluxo de caixa livre para a firma até 2036 e perpetuidade a partir desse ponto. O desconto considera um custo médio ponderado de capital de 11,1% em dólares e uma taxa de crescimento perpétuo de 4%.
O JPMorgan classificou a Marcopolo como a empresa de autopeças de sua preferência na América Latina, seguida pela Fras-le, Randoncorp, Metal Leve, Tupy, mexicana Nemak e Iochpe-Maxion. A expectativa é que, com um volume médio diário de negociação que deve superar US$ 5 milhões após um recente follow-on de R$ 400 milhões, as ações da Fras-le se tornem as segundas mais líquidas entre as empresas brasileiras do setor listadas em bolsa.
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