A recente correção nas ações dos EUA, semanas após oscilações em outubro, sinaliza a vulnerabilidade do mercado, com ganhos concentrados em poucos papéis e preocupações sobre avaliações elevadas e cortes de juros incertos.
O S&P 500 e o Nasdaq 100 registraram as maiores quedas desde 10 de outubro, levando os ativos de risco a uma moderação na queda na última quarta-feira. Embora não exista um catalisador específico para a queda, os traders apontam métricas esticadas que permitiram uma rodada de realização de lucros.
As preocupações sobre um grupo restrito de ações impulsionando os ganhos e o tom mais duro do Federal Reserve em relação aos cortes nas taxas de juros têm aumentado. Indicadores técnicos e alertas de CEOs de Wall Street sobre avaliações elevadas também contribuem para um clima de cautela no mercado.
A Palantir, por exemplo, viu suas ações caírem 8% mesmo após elevar projeções, refletindo a apreensão em relação à valorização excessiva. O gestor de hedge funds Michael Burry revelou apostas baixistas na empresa e na Nvidia, adicionando mais pressão ao cenário.
O S&P 500 está sendo negociado a cerca de 23 vezes o lucro estimado para os próximos 12 meses, acima da média de cinco anos de 20. Já o Nasdaq 100 apresenta um múltiplo de 28 vezes, contra um mínimo de cerca de 19 em 2022, demonstrando a valorização excessiva no mercado.
Indicadores internos do mercado também mostram sinais de superaquecimento, com o S&P 500 se distanciando significativamente de suas médias móveis e negociando acima da média móvel de 50 dias por um período prolongado desde 2011. Esses indicativos reforçam a percepção de que o mercado está esticado.
Apesar das altas recordes do S&P 500 neste ano, a amplitude do rali tem sido extremamente estreita, com apenas seis ações contribuindo com metade dos ganhos do índice desde o início de 2025. Nos dias 28 e 29 de outubro, o índice teve ganhos modestos ou ficou estável, mas o Índice Avanço-Declínio registrou leituras negativas, indicando extrema concentração na alta.
A força temática que impulsiona os ganhos no mercado permanece concentrada em operações lucrativas, como IA, computação quântica, Bitcoin e momentum, mesmo diante de preocupações com a valorização excessiva dessas ações.
Investimentos concentrados em IA por empresas americanas e a dependência de um pequeno grupo de megacaps têm despertado preocupações, enquanto empresas menores reduzem gastos. Apesar da evidente resiliência nos lucros, sinais de desaceleração no crescimento e o aumento do uso do mercado de títulos para financiar investimentos adicionam camadas à narrativa do mercado.
Segundo Francois Rimeu, estrategista sênior da Credit Mutuel Asset Management, apesar de algumas ações apresentarem avaliações questionáveis, a aposta em IA ainda tem fôlego, refletindo o otimismo em torno do setor.
Em um cenário de incertezas, o mercado financeiro americano reflete uma combinação de otimismo, concentrado em setores específicos, e preocupações com avaliações excessivas e possíveis correções. A cautela e a atenção aos sinais de superaquecimento se tornam fundamentais para os investidores em meio a essas movimentações turbulentas.
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