O Senado aprovou um novo orçamento plurianual de Defesa de R$ 30 bilhões até 2031, garantindo previsibilidade de recursos para programas estratégicos das Forças Armadas. Essa decisão tem impacto duplo para a Embraer, conforme avaliação do BTG. Por um lado, assegura a continuidade de contratos locais. Por outro, reforça a percepção de que a empresa está menos dependente do governo brasileiro, já que menos de 18% da receita da divisão Defesa provém de Brasília.
Dentre os projetos contemplados estão o SISFRON, em que a Embraer atua como integradora de sistemas, as corvetas da classe Tamandaré e o programa Gripen, em parceria com a Saab. Contudo, a principal alavanca segue sendo o KC-390 Millennium, com forte demanda de países da OTAN, e o A-29 Super Tucano, consolidado em exportações e programas de treinamento. A carteira de pedidos internacional da unidade atingiu US$ 4,3 bilhões no 2T25, impulsionada por contratos na Europa e negociações em andamento com EUA, Ásia e possivelmente a Ucrânia via parceria Saab.
Para o BTG, o novo orçamento elimina incertezas domésticas, enquanto o crescimento estrutural da divisão Defesa vem do exterior. Isso consolida a Embraer como fabricante global de médio porte, com margens e escala crescentes. A empresa avalia expandir a produção do KC-390 nos EUA e ampliar parcerias com Coreia do Sul e Índia, buscando maior presença internacional.
A Embraer divulgará seus resultados do terceiro trimestre de 2025 em 4 de novembro, antes da abertura do mercado. O JPMorgan acredita que a companhia deverá revisar sua projeção de lucro antes de juros e impostos (EBIT) para cima. Com base nos sólidos resultados do primeiro semestre, o banco espera que a Embraer revise sua orientação para uma faixa de 8,0% a 9,0% de margem EBIT, superando o consenso atual e reforçando seu desempenho positivo recente.
O JPMorgan observa que as ações da Embraer estão sendo negociadas a 10,2 vezes Valor da Firma (EV)/EBITDA para 2026. Em comparação, a Airbus é negociada a 13,6 vezes, a Bombardier a 11,6 vezes e a Boeing a 26 vezes. Com base nessa análise comparativa, o banco mantém recomendação de compra e estabelece preço-alvo de R$ 107 para as ações da Embraer.
Em suma, o cenário de previsibilidade de recursos na área de Defesa, a consolidação da Embraer como fabricante global e as perspectivas positivas de resultados financeiros indicam um cenário favorável para a empresa no longo prazo. A diversificação geográfica e a forte demanda por seus produtos, especialmente no mercado internacional, reforçam a posição da Embraer no setor aeroespacial.
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