A Sabesp (SBSP3) está se preparando para passar pela sua primeira revisão tarifária desde a privatização, marcada para dezembro de 2025. Esse processo será conduzido pela ARSESP (Agência Reguladora de Saneamento e Energia do Estado de São Paulo) e terá impacto direto nas tarifas de 2026.
A empresa de saneamento já enviou o relatório de avaliação de ativos à ARSESP e aguarda a validação, prevista para ocorrer até 30 de setembro. A previsão é que os números finais que definirão as tarifas sejam divulgados até 1º de dezembro.
O Goldman Sachs realizou projeções para a Revisão da Base de Ativos Regulatória (RAB), considerando uma média de R$ 87 bilhões em 2024. O banco levantou riscos de alta e baixa que poderiam influenciar a tarifa final em até 67 pontos-base.
Destaca-se a emenda de dezembro de 2024, visando reduzir o atraso entre a execução de capex e o reconhecimento na RAB. Dependendo da metodologia adotada, o ajuste de capex pode variar entre R$ 410 milhões e R$ 1,2 bilhão para 2026, com impacto significativo nas previsões tarifárias.
No cenário base do Goldman Sachs, estima-se que a tarifa econômica da Sabesp possa subir cerca de 12% na revisão de dezembro de 2025. Em cenários extremos, a alta poderia variar de 3% a 17%, considerando diferentes ajustes e reavaliações. O banco enfatiza a recomendação de compra para a Sabesp, com preço-alvo de R$ 146, e destaca a empresa como uma das preferidas no setor de utilities.
Diante desse cenário, a Sabesp e seus investidores aguardam com expectativa a conclusão desse processo de revisão tarifária, que impactará diretamente as tarifas de saneamento para o ano de 2026. Com projeções e cenários sendo avaliados, a empresa busca se adaptar e se posicionar da melhor forma possível diante das decisões que serão tomadas pela ARSESP.
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