A Ambev (ABEV3) divulgou seus resultados do segundo trimestre de 2025 (2T25), marcados por dados considerados decepcionantes pelo banco Goldman Sachs. Eles apontaram uma queda de 9% no volume de cerveja no Brasil, resultado abaixo das expectativas na América Latina Sul e lucro líquido 7% menor do que a estimativa da Bloomberg.
O banco destacou pressões futuras devido à inflação de custos mais alta, aumento da concorrência (especialmente da Heineken) e um cenário de consumo fraco, fatores que justificam a avaliação pessimista das ações da empresa.
Já o JPMorgan avaliou os resultados do segundo trimestre da Ambev e evidenciou desafios enfrentados pela companhia. A receita líquida totalizou R$ 20,1 bilhões, com alta de 0,2% em relação ao ano anterior (3,4% de forma orgânica), mas 4,6% abaixo das expectativas do banco.
O Ebitda normalizado alcançou R$ 6,153 bilhões, crescendo 5,9% em relação ao ano passado. O lucro líquido normalizado atingiu R$ 2,832 bilhões, alta de 15,2% em comparação anual. No entanto, as projeções do JPMorgan e do consenso não foram totalmente atendidas.
A XP Investimentos analisou que a Ambev enfrentou um trimestre desafiador, com volumes impactados por condições climáticas adversas e/ou setores mais fracos, custos em alta e reajustes generalizados de preços. A corretora apontou que a pressão de custos deve continuar afetando o setor, com destaque para a gestão dos impactos cambiais e de commodities.
A XP considera que a empresa está mais bem posicionada para o segundo semestre de 2025 depois de realizar reajustes de preços. A divisão de cervejas no Brasil apresentou resultados abaixo do esperado, com queda de volumes de 8,9% em relação ao ano anterior, atribuída a um cenário desafiador e à estratégia de preços adotada.
O Itaú BBA também destacou números fracos, antecipando discussões sobre a elasticidade de preços da cerveja no Brasil. Já a Ativa Investimentos classificou os resultados como fracos, em linha com o fraco desempenho da indústria. A Cerveja Brasil e a CAC foram os segmentos mais pressionados.
Ambas as instituições esperam reações negativas nas ações da Ambev no pregão. O BBA acredita que a empresa precisa oferecer mais clareza sobre sua estratégia de capital-alvo para que o dividendo anunciado possa ser um gatilho para a valorização das ações.
Com base nos resultados divulgados, a Ambev enfrenta desafios em diferentes áreas, como a gestão de custos, a concorrência do mercado e as condições climáticas adversas. A empresa terá que lidar com estes obstáculos para manter sua posição e potencializar sua atuação nos próximos trimestres.
A tendência é que o mercado reaja de forma negativa aos resultados, com possíveis revisões para baixo nas estimativas do consenso devido à decepção com os volumes de cerveja no Brasil. A teleconferência para discutir os resultados do trimestre poderá influenciar expectativas futuras e o desempenho das ações no segundo semestre de 2025.
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