O próximo leilão de rodovias pedagiadas do Brasil, o Lote Paranapanema, marcado para 5 de setembro, promete ser acirrado, segundo a XP Investimentos. A expectativa é impulsionada pelo baixo risco de demanda e pelo tamanho do projeto, que conecta cidades do interior paulista em uma extensão de 286 km e prevê um investimento total de R$ 5,9 bilhões.
Potenciais licitantes como Motiva (MOTV3), EPR e Pátria são mencionados pela XP, que destaca a possibilidade de sinergias relevantes para empresas como Motiva e Ecorodovias (ECOR3), que já possuem operações na região. A XP acredita que essas empresas terão uma pressão limitada de alavancagem devido ao porte médio do projeto e à geração de EBITDA a partir do segundo ano de operação.
A XP Investimentos projeta um aumento marginal de alavancagem durante a fase de maiores investimentos, seguido de uma desalavancagem no longo prazo, à medida que o fluxo de caixa se estabiliza. A casa destaca ainda o perfil de tráfego do lote, que é predominantemente de lazer, com 68% de veículos leves circulando na rodovia.
Com a entrega das propostas prevista para 1º de setembro, o critério de licitação será o maior desconto sobre a contraprestação anual ao governo, com uma taxa adicional de concessão para cada ponto percentual oferecido acima de 6%. A XP considera o modelo gradual de taxa de concessão como positivo, reduzindo o risco de lances excessivamente agressivos.
O leilão do Lote Paranapanema representa uma oportunidade para grandes players do mercado de infraestrutura no Brasil. Empresas como Motiva e Ecorodovias, que já possuem operações na região, podem aproveitar sinergias relevantes para expandirem seus negócios. Além disso, a projeção de um aumento na alavancagem durante a fase inicial de investimentos, seguido de uma desalavancagem no longo prazo, torna o projeto ainda mais atraente para os investidores.
Com um perfil de tráfego majoritariamente de lazer, a XP Investimentos destaca que o lote tem potencial para atrair um grande número de veículos leves, o que contribui para a viabilidade do projeto a longo prazo. O modelo de licitação adotado, que premia o maior desconto sobre a contraprestação anual ao governo, favorece a competição saudável entre os participantes.
O leilão do Lote Paranapanema se apresenta como uma oportunidade única para investidores interessados em infraestrutura rodoviária no estado de São Paulo. Com um investimento estimado em R$ 5,9 bilhões e um perfil de tráfego favorável, o projeto promete atrair grandes players do mercado. A expectativa da XP Investimentos é que a competição seja acirrada, com potenciais licitantes como Motiva, EPR e Pátria marcando presença. Resta aguardar o desfecho do leilão no dia 5 de setembro para saber quem levará o Lote Paranapanema e quais serão os rumos da rodovia nos próximos anos.
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