O analista Max Bohm, com mais de 20 anos de experiência no mercado financeiro, revelou os três principais múltiplos que considera essenciais para avaliar o preço justo de uma ação e encontrar oportunidades de investimento a longo prazo.
Bohm ressalta a importância da análise por múltiplos como uma maneira direta de determinar se uma ação está cara ou barata. Segundo ele, quanto menor o múltiplo, mais barato está o ativo e a Bolsa de valores como um todo.
1. **Preço/Lucro (P/L): o indicador clássico**
O primeiro múltiplo abordado por Bohm é o preço sobre lucro (P/L), um indicador amplamente conhecido e usado internacionalmente. Ele destaca a relação entre o valor de mercado e a lucratividade do ativo como ponto central dessa análise.
No exemplo citado por Bohm, a Bolsa atualmente apresenta um P/L de 8 vezes, abaixo da média histórica de 10,5, indicando que está em um patamar considerado barato.
2. **EV/Ebitda: foco na geração de caixa**
Outro múltiplo relevante apontado por Bohm é o EV/Ebitda, que compara o valor total da empresa, incluindo dívidas, com sua geração de caixa operacional. Essa métrica é particularmente útil para avaliar a capacidade da empresa de manter suas operações de forma sustentável.
Bohm destaca que o Ebitda, apesar de não aparecer nos balanços contábeis, é uma referência amplamente utilizada por analistas e gestores para analisar a geração de caixa de uma empresa.
3. **Preço/Valor Patrimonial (P/VPA): medindo o valor relativo ao patrimônio**
O último indicador abordado por Bohm é o preço sobre valor patrimonial (P/VPA), usado para comparar o valor de mercado de uma empresa com seu patrimônio líquido. Quanto menor esse múltiplo, mais barata tende a ser a ação em relação ao valor real da empresa.
Para Bohm, a combinação desses múltiplos, juntamente com uma análise dos fundamentos e da realidade macroeconômica, é essencial para tomar decisões de investimento fundamentadas. Ele ressalta que a análise dos múltiplos deve ser complementada por um entendimento mais amplo do cenário econômico e empresarial.
Bohm destaca que apesar de fatores externos influenciarem o valor de mercado, como questões políticas e econômicas, a lucratividade das empresas muitas vezes permanece consistente. Essa divergência entre valor de mercado e lucratividade pode representar oportunidades para investidores que compreendem o cenário.
A análise por múltiplos oferece aos investidores uma ferramenta útil para avaliar a valorização de ativos, identificar oportunidades de investimento e construir uma carteira de longo prazo. A combinação de indicadores como P/L, EV/Ebitda e P/VPA, juntamente com uma análise aprofundada dos fundamentos das empresas e do cenário macroeconômico, pode auxiliar os investidores na tomada de decisões mais embasadas e estratégicas.
Ao compreender e aplicar esses múltiplos em sua análise, os investidores podem estar mais bem preparados para identificar ações baratas e aproveitar oportunidades de investimento no mercado de capitais.
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