Em 2025, o ouro se destacou como um ativo de proteção em um cenário global de incertezas econômicas e conflitos geopolíticos, apresentando um desempenho significativamente superior aos principais índices de ações globais. Esse cenário foi impulsionado por fatores estruturais bem definidos, de acordo com Pablo Spyer, conselheiro da ANCORD.
O papel dos bancos centrais foi fundamental na valorização do ouro, intensificando as compras do metal para diversificar reservas e reduzir a dependência do dólar, especialmente em um contexto de crescente fragmentação geopolítica. Além disso, a demanda física pelo metal se manteve robusta, especialmente na Ásia, enquanto o ambiente macroeconômico global reforçou o ouro como reserva de valor.
No mercado internacional, o ouro foi negociado próximo de US$ 4.220 por onça troy, cerca de 60% acima do nível observado no início do ano, consolidando-se como um dos ativos mais relevantes de 2025. No mercado nacional, a valorização do ouro no Brasil se aproximou de 65% até meados de dezembro, destacando-se como um dos melhores desempenhos globais das últimas três décadas.
Ao longo do ano, o ouro teve um desempenho expressivo em cada trimestre, influenciado por diferentes fatores. No primeiro trimestre, as expectativas de cortes de juros e a redução dos juros reais favoreceram o metal, mesmo com o Federal Reserve mantendo as taxas entre 4,25% e 4,50%. Já no segundo trimestre, conflitos geopolíticos relevantes pressionaram o petróleo e aumentaram os receios em relação à inflação global.
No terceiro trimestre, a compra massiva de ouro pelos bancos centrais e o primeiro corte de juros pelo Fed impulsionaram ainda mais a alta do metal. Enquanto no último trimestre, a preocupação passou a ser fiscal, com países enfrentando dívidas consideradas praticamente impagáveis e o retorno da inflação como principal risco. O preço do ouro chegou a operar próximo de US$ 4.300, evidenciando sua força como proteção em períodos de incertezas.
Para o próximo ano, as avaliações dos especialistas são majoritariamente positivas, com destaque para a continuidade do movimento de busca por ouro como preservação de capital. O comportamento dos juros americanos será decisivo, sendo previstos mais cortes em 2026, mas com a dificuldade do Fed em controlar a inflação podendo manter as taxas em patamares elevados.
As projeções incluem um possível aumento do valor do ouro, com casas como o JPMorgan mencionando valores de US$ 5.000, impulsionados pela busca por ativos de proteção em um cenário de incertezas globais. Apesar de possíveis correções após a intensa valorização, o ouro permanece como uma commodity de proteção confiável, especialmente com o suporte contínuo da China, que tem mantido compras consistentes do metal.
O cenário para 2026 aponta para a manutenção do ouro como um ativo atrativo e relevante no mercado global, principalmente diante das incertezas econômicas e geopolíticas que continuam a impactar o cenário financeiro internacional. A busca por proteção e preservação de capital ainda sustenta a demanda pelo metal precioso, consolidando sua posição como um dos ativos mais relevantes para investidores em meio à volatilidade dos mercados.
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