Copom deve manter Selic em 15%

O Comitê de Política Monetária (Copom) se reúne para decidir a nova taxa de juros, com expectativa de manutenção da Selic em 15%. O foco está no tom do comunicado, que pode indicar se o início do ciclo de corte de juros está próximo.

Economistas destacam que, apesar de sinais de desaceleração da atividade econômica, fatores como a resiliência do mercado de trabalho podem influenciar a decisão do Copom em manter os juros elevados. A taxa de desemprego permanece em patamares baixos, apesar da geração de vagas ter ficado aquém das expectativas.

Cenário macro: alívios e pressões

Indicadores apontam para a desaceleração da atividade econômica, a perda de tração do crédito e recuo da inflação, refletindo o impacto da política de juros. Por outro lado, o mercado de trabalho continua resiliente, gerando novas vagas. No campo fiscal, a estabilização da dívida pública ainda é desafiadora, com indícios de menor impulso fiscal.

Divisor de águas: inflação

As incertezas fiscais e externas, somadas à evolução da inflação, serão determinantes para o tom do comunicado do Copom. Projeções indicam queda na expectativa de inflação, mas podem não ser suficientes para uma mudança na política monetária.

Atenções voltadas ao comunicado

A expectativa gira em torno da sinalização do Copom sobre o ciclo de juros, se mantendo a possibilidade de retomada da alta ou indicando o início do corte. Para alguns economistas, a retirada da possibilidade de novas altas pode abrir espaço para cortes no início do próximo ano.

Copom hawkish? Ou há espaços para dovish?

Análises apontam que fatores como mercado de trabalho, consumo e inflação ainda pressionam a decisão do Copom em manter uma postura cautelosa. O cenário internacional e a necessidade de manter a inflação controlada podem levar o Copom a manter os juros elevados por mais tempo.

Corte da Selic

Economistas projetam que o Copom não iniciará o ciclo de corte de juros este ano, divergindo nas projeções para 2026. Algumas instituições preveem cortes a partir de janeiro, enquanto outras projetam para março. Independente do início, a estimativa é que a Selic termine em 2026 em torno de 12,25%, conforme o relatório Focus. Para 2027 e 2028, as estimativas se mantêm estáveis.