O Itaú BBA e o Bradesco BBI divulgaram suas análises sobre as seguradoras Caixa Seguridade e BB Seguridade, indicando uma preferência pela primeira. O Itaú BBA reiterou a recomendação de compra para as ações da Caixa Seguridade (CXSE3) e de desempenho igual à média do mercado (neutro) para a BB Seguridade (BBSE3).
De acordo com analistas consultados, a maioria das casas de análise que cobrem a CXSE3 recomendam compra, enquanto para a BBSE3 a recomendação é mais cautelosa, com a maioria indicando manutenção. O BBA apontou a maior visibilidade para lucros operacionais no curto prazo e um fluxo de dividendos consistente como fatores que contribuem para a preferência pela Caixa Seguridade.
O Itaú BBA destacou a resiliência do modelo de negócios da Caixa Seguridade, citando um trimestre recorde no segmento de seguro habitacional. O banco projetou um crescimento médio de 11% no lucro por ação entre 2024 e 2027, com uma TIR real de 11% e dividend yield de 9,5%. O preço-alvo para o final de 2026 foi atualizado para R$ 18 por ação.
Por outro lado, a BB Seguridade enfrenta desafios com a emissão de prêmios, principalmente no seguro agrícola, que perdeu atratividade. O BBA projetou uma queda de 2% nos prêmios emitidos em 2025, antes de uma recuperação prevista para 2026. Além disso, incertezas quanto à renovação do contrato e problemas na safra no Sul do Brasil são pontos de atenção que podem pressionar a sinistralidade.
O Bradesco BBI adotou uma visão mais cautelosa em relação à BB Seguridade, mantendo a classificação neutra e o preço-alvo para o final de 2026 em R$ 17 por ação. O banco revisou para baixo a previsão de receita bruta da companhia para 2025 e 2026, refletindo menores receitas de corretagem e um resultado de ações ligeiramente maior. A projeção de lucro líquido para 2025 e 2026 também ficou abaixo do consenso.
O BBI manteve a recomendação neutra para a BB Seguridade, com preço-alvo de R$ 39. Os analistas destacaram a dependência do crescimento da BB Seguridade em relação às tendências operacionais do Banco do Brasil, e a pressão nos prêmios emitidos devido ao cenário desafiador de crescimento do banco.
Em um cenário de crescimento econômico mais fraco, o Itaú BBA apontou que distribuidoras de dividendos com perfil semelhante a títulos de renda fixa podem ser reavaliadas positivamente, à medida que investidores buscam ativos de maior rendimento. A preferência do banco pela Caixa Seguridade se baseia em uma visão mais otimista em relação aos lucros operacionais e ao fluxo de dividendos, enquanto a BB Seguridade enfrenta desafios e incertezas que colocam em xeque sua atratividade para os investidores.
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