Bolsa bate recorde atrás de recorde, mas ainda há oportunidades em ações brasileiras?

Analistas destacam que haverá maior seletividade após forte alta do mercado, mas que há sim ações baratas

Lara Rizério

27/01/2026 14h37 •

Atualizado 11 minutos atrás

Ativos mencionados na matéria

(Imagem: Divulgação B3)

Publicidade

Novos recordes com mais entradas de investidores estrangeiros, mas a Bolsa ainda está atrativa? A cada nova alta, a dúvida se renova, com questionamentos sobre até onde o benchmark da Bolsa, o Ibovespa, é capaz de ir.

Apenas nas primeiras três semanas do ano, o Ibovespa subiu 11% em reais e 15% em dólares, impulsionado por fortes investimentos de estrangeiros. Os estrangeiros compraram o equivalente a R$ 15,8 bilhões em ações locais somente neste ano, tornando-se o maior fluxo (comprador líquido) em um único mês no último ano.

O movimento não ocorre só no Brasil – os investimentos em mercados emergentes globais foram muito fortes na segunda metade de 2025 e vêm se acelerando. Somente em janeiro, os investimentos atingiram US$ 17,5 bilhões, aumentando de US$ 13,1 bilhões em dezembro de 2025 e US$ 9,0 bilhões em novembro.

Não perca a oportunidade!

Baixe agora!

“Os investimentos em janeiro para os fundos GEM equivalem a quase metade do observado em 2025. Os investidores que buscam diversificação além EUA estão reorganizando suas carteiras e aumentando a exposição aos fundos GEM. A maioria dos principais pares latino-americanos do Brasil também apresentou um desempenho muito bom em janeiro”, aponta o BTG Pactual.

O Santander ressalta que o sentimento atual é positivo para mercados emergentes e no nível mais forte em anos, com entrada de novos investidores globais. O Brasil segue como um dos principais destinos. Porém, veem os investidores mais cautelosos após a forte valorização recente.

Os juros seguem como o principal gatilho: muitos aguardam o primeiro corte efetivo da Selic para aumentar exposição. A expectativa majoritária é de que o movimento de cortes se inicie em março.

Continua depois da publicidade

Neste cenário, dado o tamanho de seus ativos, os estrangeiros tendem a procurar ações com liquidez suficiente para permitir que entrem e saiam facilmente. No Brasil, aponta o BTG, há um conjunto limitado de nomes de grande capitalização e liquidez suficiente. Ao longo de 2025, as principais compras líquidas concentraram-se em alguns nomes: Vale (VALE3), Eneva (ENEV3), Sabesp (SBSP3) e Axia (AXIA3). Em 2026, Vale, Petrobras (PETR3;PETR4), MBRF (MBRF3), PRIO (PRIO3) e Eneva são os principais nomes, aponta.

Olhando para frente, na visão dos estrategistas do Santander, a avaliação da Bolsa ainda atrativa, porém com maior foco em timing e seletividade. Enquanto isso, os riscos político e fiscal continuam no radar, limitando fluxos de longo prazo.

Ibovespa Hoje Ao Vivo: Bolsa tem dia de novos recordes e supera os 183 mil pontosBolsas dos EUA operam mistas à espera de decisão do FED amanhã

O Santander avalia que, apesar do forte rali de ações observado ao longo de 2025 e início de 2026, os retornos implícitos no universo de ações brasileiras seguem relativamente atrativos. A mediana da Taxa Interna de Retorno (TIR) implícita na sua cobertura é de 19% no cenário base e 27% no cenário otimista, ambos até o fim de 2028.

Quando olha os números agregados, os retornos implícitos mostram um conjunto de oportunidades cada vez mais seletivo, diz o Santander.

Enquanto alguns setores ainda exibem Taxas Internas de Retorno confortavelmente acima do custo de oportunidade local (morando uma boa oportunidade), outros já aparecem em linha ou abaixo desse patamar — o Santander indica que, neste caso, boa parte da reprecificação ali já aconteceu.

Setorialmente, as oportunidades mais assimétricas se concentram em Educação, Varejo e Transporte. Esses segmentos oferecem uma assimetria mais favorável, com retornos implícitos bem acima do custo de oportunidade mesmo em premissas conservadoras. Em contrapartida, os retornos implícitos em setores exportadores (Alimentos & Bebidas, Materiais e Óleo & Gás), Utilities e TMT (telecom, mídia e tecnologia) são menos atraentes.

Continua depois da publicidade

Assim, olhando as oportunidades, o Santander aponta que vários nomes se destacam por apresentar perfil de risco-retorno assimétrico, seja por valuations deprimidos ou por melhora de fundamentos ainda pouco reconhecida.

Leia mais: Populismo de Trump catapulta o Brasil na visão de investidores globais

Entre as ações, estão: C&A (CEAB3), SmartFit (SMFT3), Cyrela (CYRE3), Inter (INBR32), Direcional (DIRR3), Eneva (ENEV3), Localiza (RENT3), Vivara (VIVA3), Cury (CURY3) e Rede D’Or (RDOR3). Por outro lado, seguem vendo nomes exportadores, especialmente em commodities, como menos interessante, enquanto bancos exibem TIRs implícitas mais próximas do custo de oportunidade local, em média.

Continua depois da publicidade

Olhando do ponto de vista mais macro sobre a continuidade das altas da Bolsa brasileira o BTG aponta que os fluxos para o mercado brasileiro são multifatoriais, impulsionados pelo cenário macroeconômico local e global, pelo apetite geral pelo risco e pela dinâmica política, especialmente em um ano eleitoral como 2026. Assim, avalia que um ciclo de flexibilização monetária no Brasil ajudaria a manter o ritmo atual de investimento em ações, enquanto os desdobramentos eleitorais podem reforçar ou prejudicar essa tendência, dependendo do impacto percebido pelo mercado.

Tópicos relacionados

Mercados

Ações

C&A

Hard News

Ibovespa

Santander

Vale

Lara Rizério

Editora de mercados do InfoMoney, cobre temas que vão desde o mercado de ações ao ambiente econômico nacional e internacional, além de ficar bem de olho nos desdobramentos políticos e em seus efeitos para os investidores.