A XP Investimentos analisou que o Banco do Brasil (BBAS3) ainda terá obstáculos pela frente, apesar das medidas do governo que trazem certo alívio ao setor agropecuário. A possibilidade de uma melhora de até 20% nas ações não deve ser suficiente para resolver todos os problemas da instituição.
A expectativa é de que a Medida Provisória 1.314, que auxilia no financiamento para quitação de dívidas rurais, possa minimizar a inadimplência nesse segmento e melhorar os indicadores de capital do Banco do Brasil. No entanto, a pressão deve persistir, principalmente entre os grandes produtores de Mato Grosso, que mesmo capitalizados, enfrentam atrasos na comercialização de grãos e margens apertadas.
A XP ressalta que o Banco do Brasil mantém uma alta proporção de garantias júnior, o que, somado à competição acirrada e ao aumento de Recuperações Judiciais, podem impactar negativamente a instituição financeira. A inadimplência no setor agropecuário é esperada para permanecer elevada, com projeção de provisão para perdas em R$33 bilhões, acima do esperado pelo mercado.
Devido ao aumento do risco e da inadimplência, a XP revisou para baixo a estimativa de lucro líquido do Banco do Brasil, com projeção de queda de 21% em 2025 e 16% em 2026. O retorno sobre patrimônio fica estimado em 11% para o ano de 2025, enquanto os múltiplos de preço sobre o lucro e o dividendo são considerados caros pela XP.
Com um cenário de recuperação lenta, baixo retorno sobre patrimônio e dividendos pouco atrativos, a XP mantém sua recomendação neutra para as ações do Banco do Brasil. Apesar de uma variação mensal positiva de 5,41%, no acumulado do ano os papéis da instituição recuam cerca de 16%.
Em meio aos desafios enfrentados pelo Banco do Brasil, a instituição busca se adaptar a um cenário econômico desafiador que pode impactar suas operações e desempenho nos próximos trimestres. A pressão de grandes produtores, a inadimplência persistente e a concorrência acirrada são fatores que ainda devem influenciar o desempenho do BBAS3 no mercado financeiro.
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