Após um forte rali em 2025, com valorização de 44% em dólar, o Itaú BBA mantém uma posição otimista em relação à bolsa brasileira. Com ganho de 59,6% em dólar no ano, o banco destaca a qualidade e grande capitalização das ações domésticas como fundamentos favoráveis para uma exposição acima da média do mercado.
O Ibovespa negocia a 9 vezes o lucro, um desconto de 10% em relação ao histórico, enquanto outros mercados operam com prêmio. O Itaú BBA acredita que a bolsa brasileira continua barata, destacando a reprecificação de mercados emergentes.
Os ciclos de juros devem se alinhar nos próximos meses, com o mercado local antecipando cortes da Selic. A Bolsa brasileira é sensível às decisões do Federal Reserve (Fed). Historicamente, os ciclos de queda da Selic têm resultado em retornos positivos para as ações brasileiras, com uma média de 17,5% após o primeiro corte.
Os ciclos de afrouxamento nos EUA têm beneficiado a América Latina, com destaque para Brasil e nações andinas. Em seis meses, o Brasil apresentou um retorno médio de 11,3%. Esse contexto influencia a visão positiva do Itaú BBA em relação às ações brasileiras.
O Itaú BBA aponta uma melhora no momentum de lucros das empresas, especialmente nas grandes instituições financeiras. Apesar de alguns índices estarem em território de sobrecompra, a alocação de investidores locais e estrangeiros permanece próxima das mínimas históricas, reduzindo o risco de saturação.
O mercado precifica um cenário baixista entre 55% e 60%, percepção considerada exagerada pelo Itaú BBA. As preocupações dos investidores pessimistas envolvem a trajetória fiscal, déficit em conta-corrente e o prêmio de lucros em relação aos juros.
O banco mantém preferência por setores de infraestrutura e empresas "bond proxies", que oferecem ganhos mais estáveis e previsíveis. Destacam-se também as cíclicas de qualidade com bom carregamento, como Equatorial (EQTL3), Sabesp (SBSP3), BTG Pactual (BPAC11) e outras.
Em resumo, o Itaú BBA destaca a continuidade de fundamentos favoráveis na bolsa brasileira, mesmo após o forte rali de 2025. A avaliação otimista do banco aponta para oportunidades de investimento em ações de alta qualidade e empresas de grande capitalização, ressaltando o potencial de crescimento no mercado nacional.
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