As ações do GPA (PCAR3) despencaram 8,72% nesta terça-feira, atingindo o valor de R$ 3,98, após o banco Citi rebaixar a recomendação das ações de neutra para venda e reduzir o preço-alvo de R$ 3,40 para R$ 2,80. A queda brusca acontece mesmo com a valorização de mais de 50% no ano.
O Citi aponta que a companhia enfrenta desafios significativos, principalmente relacionados ao passivo fiscal expressivo que ainda não foi totalmente renegociado. No entanto, destaca avanços operacionais feitos pela administração, como a redução de despesas e a implementação de um orçamento base-zero disciplinado.
Além disso, o banco projeta melhorias no capital de giro e evolução do passivo com a venda de ativos. No entanto, ressalta que o mercado parece já ter precificado a desalavancagem do GPA, com as ações valorizando mais de 20% somente em setembro.
O cenário atual de preços de alimentos é favorável para os varejistas tradicionais, como supermercados e lojas de bairro, de acordo com o Citi. Há uma tendência de migração dos consumidores para compras menores e mais frequentes, o que beneficia a bandeira Pão de Açúcar em relação à bandeira Minuto, do GPA.
O Citi projeta um crescimento de 5,1% nas vendas mesmas lojas em 2025 e 4,4% em 2026, destacando que a bandeira C&C deve ter um desempenho inferior ao varejo tradicional de alimentos. Apesar da tendência positiva, os descontos intensos e a atividade promocional podem pressionar a margem bruta da empresa.
O banco revisou para baixo o EBITDA do GPA em cerca de 70 e 80 pontos-base para 2025 e 2026, devido à possível pressão na margem bruta. No entanto, mantém uma visão otimista sobre o resultado, acreditando que a empresa avançará em sua agenda de eficiência e conseguirá mitigar parte da compressão da margem bruta.
Essa recomendação de venda do Citi para o GPA reflete nos investidores e no mercado financeiro, influenciando diretamente no desempenho das ações da empresa. Com os desafios fiscais e as projeções para o setor varejista, o GPA precisará focar em estratégias para enfrentar os obstáculos e manter sua competitividade no mercado.
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