Nesta quarta-feira, as ações da Simpar (SIMH3) tiveram um aumento significativo de 10,05%, chegando a ser cotadas a R$ 4,49, após o anúncio da venda da controlada Ciclus Ambiental por R$ 1,9 bilhão.
A transação, de acordo com o JPMorgan, implicou múltiplos de 9,8 vezes Valor da Firma (EV)/EBITDA nos últimos doze meses e 7,7 vezes EV/EBITDA projetado para o próximo ano, superando as métricas tanto da Simpar quanto de seus pares globais em gestão de resíduos.
Essa operação foi vista de forma positiva pelo mercado, uma vez que permitiu à empresa reduzir sua alavancagem no nível da holding, que tinha uma dívida líquida de R$ 3,0 bilhões no segundo trimestre de 2025, e desbloquear valor por meio da venda de subsidiárias não listadas.
O valor obtido com a venda da Ciclus Rio correspondeu a aproximadamente 30% do valor de mercado da Simpar, mesmo com a Ciclus Rio representando apenas cerca de 2% do EBITDA LTM da empresa. Além disso, a transação deve reduzir a dívida líquida da holding em 37%, segundo dados do segundo trimestre de 2025.
O Bradesco BBI também avaliou de forma positiva essa transação, destacando a alta relação do múltiplo de 9,8 vezes EV/EBITDA LTM obtida com a venda da Ciclus Rio em comparação aos 4,5 vezes da própria Simpar. O banco ressaltou a importância desse movimento para aliviar a alavancagem considerada elevada da empresa e fortalecer a estratégia de valorização das subsidiárias.
Além da venda da Ciclus, a empresa ainda possui ativos que podem ser vendidos no futuro, como os ativos portuários. Com base em projeções para 2028, o valor patrimonial desses ativos poderia chegar a R$ 1,5 bilhão a R$ 1,9 bilhão. Essa estratégia contribuiria para a desalavancagem da Simpar e aumentaria sua lucratividade.
O banco reiterou sua recomendação de desempenho acima da média do mercado para as ações da Simpar, com um preço-alvo de R$ 10,00, ressaltando que a empresa continua no caminho da desalavancagem e valorização de seus ativos.
Dessa forma, a venda da Ciclus Ambiental tem impactos positivos não apenas no curto prazo, com valorização das ações, mas também em uma perspectiva futura de redução da alavancagem e valorização dos ativos da Simpar, de acordo com as análises do mercado financeiro.
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